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  • 互联网金融心声:“我”不想兜底发布时间:2014-12-31 10:25


                                                                        (转自“钛媒体”)

          2014年被界定为打破“刚性兑付”的元年。年初,信托行业中的中诚信托因违约事件为整个行业敲响警钟。11月30日,央行正式发布《存款保险条例》征求意见稿,意味着银行各类理财产品已经不再“刚性兑付”。一石激起千层浪,备受瞩目的互联网金融行业该不该为投资人“兜底”的话题也同样引起业界和学界的广泛讨论。

      在笔者看来,这个看是简单的是非判断题,其实并非能用简单的“是”或“不是”来解答。因为它承接着行业发展、市场习惯、经济利益、企业信誉等多方面因素的相互博弈。

      理论上,不“兜底”早已成当务之急

      不可否认,“兜底”在消除投资人的顾虑、推动新业务开展等方面起到了很重要的作用。但长久发展,它将成为网贷行业发展的巨大包袱。

      第一,“兜底”是互联网金融平台惯出来的毛病。

      互联网金融刚传入我国时是没有担保一说的。后来,随着网贷公司的增多,甚至形成“井喷式”的发展态势。网贷平台迫于竞争压力,打着“本息担保”、“零风险”的旗号来笼络投资人的芳心。网贷就应该“兜底”的概念深入人心,所有人都俨然忘了作为互联网金融范畴的贷款,是一种投资行为,而非银行储蓄。

      第二,打肿脸充胖子,“兜底”最终导致资金链断裂。

      ”兜底”的本质属于金融绑架,平台将投资人新投入的资金覆盖先前的逾期或坏账,拆东墙补西墙。窟窿越补越大的时候,平台离“跑路”也就不远了。这种行为只能将风险暴露延后,无法从实质上规避风险。

      第三,“兜底”不属于风控手段,也无法成为“增信”要素。

      不少人把能不能“兜底”作为衡量一个网贷平台是否安全的因素之一,这是错误的观点。因为“兜底”的平台是另一种庞氏骗局,它映射出了该平台本身存在不健全的风控体系,靠宣扬“兜底”来给投资人服一剂定心丸。

      第四,“兜底”有悖于网络投资行业的良性发展。

      早在9月27日,银监会创新监管部主任就在互联网金融创新与发展论坛上强调过平台要去担保化,只做信息中介平台,而不是有些“兜底”平台所宣称的做信用中介或交易平台,这是有悖于国家政策法规的。因此,从我国网络金融行业的健康可持续发展来看,“兜底”必须打破。

      存在即合理,“兜底”积重难返

      曾经一位信托业内人士说过:“理财市场并没有刚性兑付的确切说法,但由于中国理财市场的不成熟,不少机构刚性兑付也是为了生存。“作为金融领域的贷款行业也一样,尽管打破”兜底“成为业内共识,但由于市场的不成熟,很多平台只能吞血生存。

      第一,投资人积习难改,网贷公司陷“囚徒困境”。

      投资人已然习惯于把“高收益、零风险、本息保障”等美好的标签往平台上贴,毫无风险意识,把投资当做投机。虽然绝大多数的平台深谙去担保化和不”兜底“是平台未来的发展趋势。但投资人们积习已然难改,你能怎么着?要知道,股票教育投资人风险高是有20多年积淀的。

      第二,平台并未充分揭示项目违约风险。

      在我国征信体系尚未完善,大数据风控还处于概念炒作的情况下,一部分平台没有对借款人的信息进行核实,拆标出售标的;另一部分平台自建立之初就动机不纯,自融,借款信息胡编乱造,不透明,信息错位等现象严重。所以,平台在宣称不“兜底”时,没有确保融资项目的真实性,无法衡量项目收益与风险,极度不负责任,又凭什么叫投资人为你的不”兜底“行为买单?

      所以,平台宣传“兜底”或“兜底”不存在任何意义,它完全是依照各自平台权衡利弊之后做出的现实选择罢了。与其在这里争论“兜底”还是不“兜底”,还不如说说互联网金融平台如何把风险降到最低,从而健康可持续地发展下去。笔者根据目前互联网金融存在的弊端,总结出如下几点改善措施,欢迎探讨:

      一、备好风险拨备金。

      风险拨备金是指当出现逾期或坏账时,平台可以进行有效赔付,保证资金最后的流动性。风险拨备金不能由平台自己监管,而是由独立的第三方来代劳。现在天津的八条鱼平台,北京的人人贷平台等几乎都在朝着这个方向转变。

      二、严把风控关。

      从金融角度来讲,金融产品出现逾期或坏账是难以避免的。但成熟的金融运作是化解风险,而不是转移风险。处理坏账、逾期和缓释是平台应有的基础风控能力,只要平台风控做得好,有效管控资金池,完全可以不用平台“兜底”来覆盖坏账或逾期情况。

      三、签署风险保证金。

      很多互联网金融平台为了实行轻资产运营,会和小贷公司、担保机构、保理机构等第三方公司合作,比如有利网,人人聚财等。而这些机构在国内是缺乏评级标准时,一旦合作机构发生信用或是经营性问题,后果不堪设想,如这次的贷帮事件。所以,平台应该注重挑选优质合作机构,效仿传统金融机构,让第三方机构缴纳一定比例的风险保证金。

      四、巧设投资基金。

      考虑到互联网金融平台上的投资人大多属于投资小白鼠,可以学传统理财渠道的基金,以机构投资人来代替投资小白对平台上的项目进行投资。因为机构投资人在辨别平台与项目方面具备规模经济,加之机构投资人抗风险能力强,专业知识过硬,他们选择的项目风险性相对较低。号称”不把鸡蛋放在一个篮子里“的八条鱼平台负责人曾表示:“我们已经开始试验这种去担保化的模式,一直以来,我都不想把八条鱼和P2P联系起来,我们要做的是中国网贷行业的管家,投资人你不专业,就把投资拿给更专业的机构打理。”

      五、政策法规支持。

      其实说了这么多,最最重要的还是要政府、国资背景的正规化支持,目前有政府背景的各地股权交易中心挂牌正是一项利好的途径之一。上海的互联网金融行业在这一点上做得是很不错的。

      写在最后,笔者告诫各位投资人,网络投资本身就是高收益、高风险的投资项目,你自然不该享受“兜底”。因为常识告诉我们,高收益必然承担高风险,没有一个有效的金融市场中存在20%年化收益还无风险的投资机会。如果你选择了互联网金融,就要学会承担风险。

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